文 |▲王剑

国信证券经济研究所所长助理、

金融业首席分析师

陈俊良

国信证券经济研究所银行业分析师

周子豪

中国人民大学财政金融学院硕士

图︱由作者提供

自2014年首家互联网银行成立至今，我国已经有多家纯线上运营的互联网银行。经过多年的探索，互联网银行的经营模式已得到初步验证，部分互联网银行经营业绩较好，盈利能力超过传统商业银行，说明互联网银行的商业模式并非不可行。但我们同时也看到，互联网银行之间也存在较大分化，部分互联网银行经营业绩不佳，盈利能力明显低于传统商业银行，其未来发展前景仍有待观察。

目前市场上针对国内优秀互联网银行开展的研究较多，对其成功经验的分析总结、传播学习做出了贡献。而从全球范围来看，也同样存在一些优秀的国外互联网银行，其经营之道同样值得研究和推广。

本文以捷克互联网银行Air Bank作为研究对象，首先介绍Air Bank的企业概况，然后总结Air Bank的成功经验，包括出众的区位优势、因地制宜的公司战略、积极而谨慎地开拓新品牌，这些成功经验帮助该银行获得了出色的财务表现。我们在本文最后总结了Air Bank对我国互联网银行发展的借鉴作用。

案例分析：

深耕捷克本土的地区性“大行”

Air Bank是PPF集团（捷信集团）旗下的位于捷克的一家互联网银行，成立于2011年，主打存贷业务。Air Bank虽然披着新型银行的外衣，却回归了商业银行的本质——存贷款业务。

（一）历史沿革：捷克扩张速度最快的新型银行

Air Bank总部位于捷克首都布拉格，是捷克目前扩张速度最快的新型银行，通过提供以客户为中心的创新服务与传统商业银行展开竞争。

Air Bank于2012年推出了贷款服务，第一年就收获了约5万名客户的青睐；2016年，Air Bank在捷克100多个城市建造了自动取款机，业务范围进一步扩大；2017—2018年，Air Bank上线了My Air移动应用程序的同时，设置了付款奖励机制—— 用户可以通过使用MyAir付款来获得返利。这一奖励机制使更多客户加入到Air Bank的网络业务中来。据统计，有超过半数的AirBank客户使用My Air进行银行业务。2019年，Air Bank获得捷克最佳银行、年度银行、客户友好银行等奖项，并于同年在My Air中推出了创造账户的功能，这为其实现完全无实体化业务打下了基础；2021年，Air Bank的客户量达到了98.6万名并开通了Zonky P2P平台业务；2022年，Air Bank拥有过百万客户群体，占捷克全国总人数的10%。

（二）业绩分析：利润稳定，业务扩张受疫情影响较小

从2017年至今，Air Bank的营业收入、净利润均呈上升趋势（表1）。营业收入除在2020年短暂减少，在其他年份均保持上升态势；净利润也是如此，近五年中除2020年外，其余年份均为增长。由此我们可以看到，Air Bank银行收入来源稳定，营业收入和净利润受疫情影响较小。除此之外，随着公司经营运转趋于成熟，Air Bank的成本收入比也得到了很好的控制，近五年来呈现下降的态势。公司ROE也维持了较高水平，除2020年以外，其余各年均处于20%之上。

表1 Air Bank 2017—2021年主要财务数据图片数据来源：Air Bank Group官网

除了盈利能力上的出色表现，Air Bank在业务扩张方面同样保持行业领先。2017—2021年，Air Bank的生息资产年复合增长率达到14%。即便是在疫情严重的2020年，Air Bank也依旧保持了资产规模的增长。

Air Bank成功的关键要素

着眼于Air Bank近年来出色的财务状况，Air Bank到目前为止无疑是一家成功的互联网企业。Air Bank为何取得成功，值得我们国内互联网银行研究和借鉴。

（一） 出众的区位优势

银行业的繁荣与本地实业的发达程度有很大关系。Air Bank也不例外，其快速的发展很大程度上受益于捷克本地的区位优势。

捷克是一个中欧地区的内陆国家，2022年人口1063万。布拉格是捷克共和国的首都和最大的城市，位于该国的中波希米亚州、伏尔塔瓦河流域。该市地处欧洲大陆的中心，在交通上一向拥有重要地位，与周边国家的联系非常密切。

2022年捷克的实际GDP为53174亿克朗，同比上涨2.4%。捷克人均GDP约为2.7万美元。捷克的经济发展水平超过了大多数中东欧国家，区域内经济地位较高。虽然捷克人均GDP在世界范围内并不属于顶尖水平，但其在2006年就被世界银行列为发达国家，收入水平较高。捷克民众不仅有较高的收入水平，社会福利制度也比较完善，有助于促进当地的消费。

捷克虽然是一个仅有1062万人口的国家，但却拥有10余处世界文化遗产，数百个城堡和庄园，是一个名副其实的旅游大国。同时，捷克也是欧洲及全球最受旅游者欢迎的国家之一。发达的旅游业为捷克提供了不错的人口流动量。鉴于My Air便捷、快速的业务办理模式和以客户为中心的服务属性，Air Bank公司有望为更多的游客办理相关的银行业务，进一步拓展市场规模。综上所述，Air Bank拥有良好的区位优势。捷克工业基础良好，旅游资源丰富，社会福利制度完善，居民收入较高，为银行的经营提供了良好的外部环境。

（二）因地制宜的公司战略

Air Bank信奉简单就是美，主营业务只有三种：活期存款、定期存款和贷款。Air Bank的战略模式也不是空穴来风。通过对国民的调研，Air Bank发现捷克90%的人只需要活期存款、定期存款和贷款这三种业务就足够了。银行如果开拓更多的业务，虽然可以满足更多客户的需求，但也会增加公司的费用和研发成本，反而减少了收益。于是Air Bank在业务经营上注重存贷款业务，潜心开拓新品牌，以客户为中心，极大减少了存款贷款的业务流程，在保障资金安全的基础上为客户提供便捷的服务，最后成功赢得了客户青睐。

Air Bank作为一家互联网银行，线下门店并不多见，业务形式主要以在线办理为主，业务更多依托的是互联网技术。其移动端应用程序My Air在客户中享有很高的知名度。截至2021年第三季度，有超过67万用户使用了该应用程序，日活用户超过15万人。2021年，Air Bank部署了捷克第一款可以使用语音控制的银行应用程序，这一技术为其赢得了金融业年度新奇奖，也为Air Bank在线业务的进一步扩张提供助力。

除便利的网络服务外，Air Bank简洁、流畅的业务流程也为其吸引了大批客户。Air Bank发放贷款的速度非常快，几乎是隔天发放，甚至在线下分行，贷款可以做到现场发放。Air Bank在贷款审批上也不需要客户提供复杂的材料，各类用途的资金只要具备收入证明，都可以获得银行的贷款。银行宣称只需要随身携带几份文件，就可以在几分钟之内获得5千克朗至120万克朗的资金。

Air Bank便利的在线服务和快速、通畅的业务流程使之能够在存贷业务的细分市场处于领先地位，并以此为主营业务，不断扩大银行规模，稳定银行收益。

（三）积极谨慎的品牌拓展策略

近年来在着重发展存贷款业务的同时，Air Bank也在丰富业务模式，开拓新品牌。P2P借贷平台Zonky于2021年12月正式并入Air Bank。同年，Moneta Money Bank股东批准了与Air Bank、Home Credit的合并计划。至此，Air Bank Group正式成立，旗下包括Air Bank（以存贷款业务为主）、P2P平台Zonky以及Home Credit。其中，Home credit深耕优质贷款市场，以2.9%的消费贷款份额保持持续的高利润增长；Zonky作为捷克国内新型的P2P平台，目前在整个消费贷款市场上占有4.3%的市场份额。

Air Bank在积极扩张的同时，并没有盲目上马一些项目，而是根据各品牌间的特性和客户属性，有区别地选择一些新项目。所以，Air Bank不同品牌间的贷款客户重叠率并不高，仅仅不到6%。此战略在减少公司资源投入的同时，最大化地招揽到了更多的客户。

财务分析：

经营业绩稳定，扩张速度较快

Air Bank成功的公司战略在为银行带来快速扩张的同时，也使Air Bank的财务表现十分出众。虽然在2020—2021年期间，世界经济普遍受新冠疫情影响出现波动，但Air Bank集团的财务状况依然表现出强劲的韧性，实现了可观的ROE。

（一）资产端：贷款规模稳定增长

2017—2021年，Air Bank集团贷款的年复合增长率达到了25%。细分各品牌， Air Bank和Zonky部门所发放的贷款构成了增长的主要来源，而Home Credit的收益率水平则在三者中排名第一。从产品来看，无抵押贷款作为Air Bank的核心业务，其市场份额也在逐年稳步增加，并有望在2022年达到16%。与此同时，得益于产品的改进，Air Bank的抵押贷款业务的市场份额也取得较大发展。

（二）负债端：存款优势显著

得益于以客户为中心的存款销售策略和简单、快捷的业务流程，Air Bank集团的负债成本在近年来得到了明显的控制。

图7 2017—2021年 Air Bank集团负债成本走势图片

由于Air Bank银行奉行“简单就是美”的公司战略模式， Air Bank集团的负债项目非常简洁明了，只有应付银行账款、债券以及客户存款，其中客户存款占据了大部分的比重。2021年，客户存款占总负债的比例高达99.7%。

（三）资产质量：风险成本较低

Air Bank集团的贷款审批虽然速度很快，但并不意味着其贷款审批就不严谨，从财务数据来看，公司将每年的贷款减值控制在了一个合理的水平。以公司贷款减值比作为风险的衡量指标，其风险成本保持在较低水平。

总结与启示

Air Bank到目前为止无疑是一家成功的互联网企业。Air Bank取得成功的经验中，有一些对我们缺乏借鉴意义，比如当地的经济环境与我们国内情况不同，但也有一些经验值得我们国内互联网银行乃至所有的金融机构学习和借鉴。

首先，Air Bank因地制宜，实施了适合当地的公司战略。该银行通过对国民的调研，发现捷克90%的人只需要活期存款、定期存款和贷款这三种业务就够了。

银行如果开拓更多的业务，不能满足客户需求的同时，也会增加公司的费用和研发成本，反而减少了收益。于是Air Bank以存贷业务为主，潜心开拓新品牌，以客户为中心，极大减少了存款贷款的业务流程，在保障资金安全的基础上为客户提供便捷的服务，最后成功赢得了客户青睐。

对国内互联网银行而言，我们所面临的经营环境与捷克不同，不能盲目模仿。但搞清楚自己的目标客群，并通过广泛调研了解目标客群的需求，是互联网开展业务的基础，这一经验值得借鉴。了解清楚目标客群的需求，才能有的放矢，制定正确的公司战略和业务策略，提高运营效率，并最终获得满意的财务结果。

其次，Air Bank积极而谨慎地开拓新品牌，占据更多市场份额。Air Bank在积极进行扩张的同时，并没有盲目上马一些项目，而是根据各品牌间的特性和客户属性，有区别地选择一些新项目。所以，Air Bank不同品牌间的贷款客户重叠率并不高，仅仅不到6%。此战略在减少公司资源浪费的同时，最大化地招揽到了更多的客户。对国内互联网银行而言，在业务步入正轨、站稳脚跟之后，可以考虑拓展业务范围，但在扩张的同时应当保持谨慎，而不是盲目上马新项目。作为一家企业，积极进取地发展固然重要，但谨慎的经营态度是银行能够行稳致远的关键。

随着我国银行业的全面对外开放，我国越来越多的金融机构在加快网络银行的建设步伐，尤其是在人类社会逐步进入“电子化、信息化、技术化”时代的今天，互联网的发展更加推动了网络银行的发展。Air Bank银行作为一家经营成功的互联网银行，为我国互联网银行的发展提供了一个很好的范例。互联网银行应坚持以客户为中心的服务理念，根据本土客户需求，因地制宜，实施最适合本地的公司战略，在积极开拓新品牌的同时也应保持谨慎的态度，在获得短期增长的同时也能走得更远。