说起这20年的投资经历，Joanne Wilson（乔安妮·威尔森）踌躇满志。自1994年开始，她以“Gotham Gal”的笔名进行博客写作，更以天使投资人和顾问的身份和很多初创社区进行合作。并在12年前，她开始将目光投向女性创业者，至今已投资了70多名女性企业家，涵盖科技、时尚、区块链等领域。

    在这20多年的投资中，她投资了超过100家早期科技公司，当中包括菜谱网站与在线商店运营商Food52, 被奉为咖啡界Apple的Blue Bottle Coffee（蓝瓶咖啡），以及利用大数据技术打造结婚仪式的婚庆初创企业Loverly。

  作为一位天使投资人，主要以她和丈夫的自有资金进行投资。如何在竞争激烈的市场中生存下来，并获得持续的发展？威尔森摸索到了独有的方法论。今期，《科技与金融》杂志记者越洋连线这位常年站在投资第一线的天使投资人，听她娓娓道来。

我永远对企业家保持兴奋的状态

——I always get excited about entrepreneurs.

   威尔森成为天使投资人之路颇为传奇，引用她在博客“Gotham Gal”上个人介绍的原话说，“引领我成为投资人之路从来不是直的，而是曲折的。”

   曾在著名的梅西百货（Macy's）担任采购员的她一开始并没有想到会有一天会踏入投资圈。后来，她更在上世纪90年代的互联网热潮中，投身于媒体行业，成为一名科技报道的撰稿人。而最终令她走上投资之路是她的丈夫，同为投资人的弗雷德·威尔森（Fred Wilson）。

   这位以投资全球最大的轻博客网站的始祖Tumblr（汤博乐）、Twitter而知名的投资人是威尔森投身天使投资的“幕后推手”。她回忆道，“有一天晚上，Fred回来和我说，未来将是媒体的世界，这个领域是你所擅长的，你应该去投资。这就是我从事天使投资的开始。”

   在美国，天使投资与风险投资（Venture Capital）都是初创型企业获得投资的主要来源。与风险投资所不同的是，天使投资人主要采用的是自有资金，而风险投资则以非公开发行的形式向合格投资者募集资金。此外，天使投资对企业主要提供早期投资。据统计，单笔投资金额一般在10万至50万美元，而风险投资则被视为天使投资的“接力棒”，投资金额通常在500万至5,000万美元之间。

   因此，威尔森直言，“我从没有写过超过百万美元的支票，所以我只能用一张小额面值的支票去支持我所相信的企业。”她续说，“我可能是企业的第一个投资人，帮助创始人成长，去建立他们的公司，甚至帮助初创企业与风投机构对话。但当把钱投到一个只有我们自己相信，却无法说服风投机构相信的企业时，这是一件非常令人沮丧的事情。因为没有资本，企业难以发展壮大。”

   她曾经在博客中提到，当3至4家公司在同一个领域上市时，这些公司从机构投资者获得最多资金支持。这变相加大了相对较弱的企业筹集资金的难度。从另一个角度看，他们看起来就像是赢家，但并非已成定局，“我碰巧喜欢弱者，因为在投资圈没有什么是绝对的成功，直到顺利退出，这个成功也是相对的。如果公司以过高的估值获利，那么成功的退出并不等于投资者获得了应有的回报。” 威尔森说。

   因此，在这20多年的投资生涯中，威尔森摸索出一条生存法则就是投资自己所熟悉的领域。她认为，如果你选择成为天使投资人，应该选择在已经投入大量时间的垂直领域。“在那里，你可以做出真正明智的决定，并对行业产生影响。”

   富有激情、不追逐热点是威尔森身上的显著特点。因此对于投资热点，威尔森直言道，“我从不追逐热点，那不是我的风格！我认为，大多数时候，当投资势头非常火热，每个人都在追逐热点时，它们最终会泡沫般膨胀，反而我更愿意‘按兵不动’，将资金投资在有市场发言权（see voice in the market）的领域。”

   威尔森常常在想，为什么要做这笔投资，当时我做这笔投资时的感觉是怎样的，以及我从这些投资项目退出的感觉又是怎样的？她对记者说，“当你见到足够多的人，就开始对那些有成功潜力的人产生感觉。”

   当记者问及她对这20年投资历程的感受时，威尔森笑言，“我一生最糟糕的事情就发生在这20年里。但是投资对我来说，是一件令我感到兴奋的事情。不仅如此，我永远对企业家们保持一种兴奋的状态。我喜欢和他们谈话，我喜欢见证一家企业从0到1的过程。”

   通过投资，威尔森也和中国的企业结缘，2016年，威尔森和清科集团的创始人倪正东等投资人一起投资了一个线上线下相结合的跨境投资平台— —海投金融。因此谈到中国创投界面临的资本寒冬时，她说：“我虽然不了解中国的创投市场，但是我认为在投资市场，即使出现下跌的趋势，有时候会比最好的情况还要好。”

听见女性的声音

——I listened. And I invested.

   在硅谷这个由科研机构、初创企业、风险投资构成的闭环生态体系中，从技术人员到创业者和投资人群体，女性一直是少数派。对此，威尔森表示，毫无疑问，女性比男性更难筹集资金。“我认为这是一件非常沉重的事情，但当我帮助女性企业家获得融资时，这并不是在做慈善，而是我相信通过投资女性，会令我获得丰厚的回报。” 威尔森在她的博客中如此说道。

  当时间回拨到12年前，那时威尔森正在寻找合适的投资项目。彼时的她通过博客Gotham Gal，开始与女性创始人交流，了解到她们在筹集资金方面遇到了困难，“她们甚至难以和坐在桌子另一端的人建立联系，介绍业务。”在她看来，女性创业者的企业有着巨大的潜能，他们的利润增长能够到1亿美元或更多。“当时却没有人愿意和这些女性创业者交谈。”

   为此，威尔森和南希·赫辛格（Nancy Hechinger）一起在纽约大学创办女性企业家节（Women's Entrepreneur Festival），“通过这个活动，我希望给予她们一个被提问和对话的机会，让更多人能够听到她们的声音，她们的创业激情。”

   创业团队性别的多元化，是威尔森在采访中提到的频率最高的词之一。她认为这是企业成功不可或缺的条件之一。“我也投资了男性创始人企业，他们都致力于打造性别多元化的团队，以成为更优秀的创业企业。如果每个投资者都能让他们所投资的企业把团队性别多元化作为优先考虑的条件，这个影响将是巨大的。这虽然不容易做到，但我投资的许多企业都做到了这一点。”

   令威尔森感到欣喜的是，实现企业团队的性别多元化已开始看到曙光：许多机构投资者全面致力于投资更多女性，吸引更多女性合伙人，并推动企业实现多元化。但她提醒，“我们不应该因为这是当下的一个流行热词，就贸然地考虑改变女性在团队的比例，而是要从公司的整体发展上考虑这样的改变是否可行。”

   作为一位天使投资人，威尔森的角色是双重的。她既是创业公司的投资人，也是公司的管理咨询顾问。相当于将投资公司和麦肯锡这样的咨询顾问公司糅合在一起，深度介入到每一家被投公司的日常运营中，这令她对女性企业家的有了更深入的了解。

  “我在女性创业者身上看到的很重要一点——诚实，她们会对公司发生的经营状况，无论好坏，都会坦诚地和我沟通。我曾听到一位女性创始人在董事会上发言，会主动说明这个计划进行不顺，而不是夸大其辞，告诉董事会一切进展良好。事实上，女性往往对她们的事业判断非常务实，给我留下了深刻的印象。”威尔森说。

   在威尔森的博客上曾提到了一件事，有一位她所投的企业创始人怀孕了。这位创始人先告诉了威尔森，然后计划让董事会的其他成员甚至公司同事知道：她已经计划好要离开企业多久，在这段时间里公司将如何管理。但威尔森对这位创始人的建议是：你只需要简单地告诉他们，你怀孕了和预产期将是什么时候，你有多兴奋，仅此而已。

   这个建议着实令人感到好奇。威尔森对记者说，我认为女性创办人没有必要为公司事无巨细地做好孕期或者生产后的安排。因为生育子女就是生活的一部分。而且，男性得知自己的太太怀孕了，也不会做类似的安排。那么，为什么女性创办人要想到这些呢？“如果你在经营一家公司或者你在筹集资金，同时你怀孕了。这两者并不冲突。有了孩子并不意味这个公司就会停止运转，而且‘我不想在一个即将生育孩子的女人身上投资’的想法是完全荒谬的。”

   因此，对于女性创业者如何实现事业和家庭的平衡。威尔森给出自己的答案：我认为每个人都必须找到自己的平衡，尤其是在你三四十岁的时候，建立家庭，成就事业的时候，必须弄清楚一点，子女和你的事业是同步成长的。因此，你要追随自己的内心，相信你正在做的事情。

本文刊登于《科技与金融》2019年5月刊，如需转载请与编辑部联系。

转载时请注明文章来源“科技与金融杂志”。

长按识别二维码，关注《科技与金融》

获取更多精彩内容